很多投資者對(duì)諾安基金“蔡經(jīng)理”的出圈頗感意外。畢竟賭賽道的基金經(jīng)理并不是只有他一人，甚至滿倉(cāng)梭哈半導(dǎo)體的基金也不少，但像他這樣成為當(dāng)紅炸子雞的卻少之又少。

當(dāng)然，蔡嵩松的爆紅，與最近幾年公募基金市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)提升、投資者關(guān)注度增加有著莫大關(guān)系，他押注單一賽道、凈值大幅波動(dòng)也為其博得不少眼球，但更為重要的是，他中科院芯片設(shè)計(jì)專(zhuān)業(yè)博士的頭銜也為其加分不少。

芯片的重要性不言而喻，國(guó)產(chǎn)替代的空間很大，但技術(shù)門(mén)檻很高，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)復(fù)雜，讓很多投資者望而卻步。而作為專(zhuān)業(yè)科班出身的蔡經(jīng)理一開(kāi)始就立下flag，只買(mǎi)半導(dǎo)體行業(yè)股票，給投資者很高的預(yù)期，也讓越來(lái)越多的投資者相信他在芯片領(lǐng)域投資上的專(zhuān)業(yè)性。

換句話說(shuō)，蔡經(jīng)理若買(mǎi)的不是芯片而是白酒，即使有前兩年白酒的火爆行情加持，他或許也很難像現(xiàn)在這樣大紅大紫。說(shuō)到底，投資者看重的可能還是蔡經(jīng)理在半導(dǎo)體行業(yè)上的認(rèn)知專(zhuān)業(yè)度。

在金融行業(yè)，最不缺的就是精英學(xué)霸。碩士學(xué)歷幾乎是基金經(jīng)理的標(biāo)配，博士學(xué)歷的也不少見(jiàn)。王興曾說(shuō)中國(guó)的本科率只有4%，其實(shí)基金經(jīng)理的本科率也只有4%——剩下的96%是碩士和博士。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在可統(tǒng)計(jì)的2722位基金經(jīng)理中，擁有博士、碩士和本科學(xué)歷的基金經(jīng)理分別為289位、2320位和113位，碩士學(xué)歷基金經(jīng)理占比超過(guò)85%，而博士占比超10%，本科學(xué)歷的基金經(jīng)理較少，占比僅4%左右。

不過(guò)，目前市場(chǎng)上類(lèi)似蔡嵩松這種“專(zhuān)業(yè)博士+對(duì)應(yīng)賽道”的組合并不多見(jiàn)。而從某種程度上來(lái)講，這種搭配真正實(shí)現(xiàn)了專(zhuān)業(yè)的事情交給專(zhuān)業(yè)的人去做；基金經(jīng)理重點(diǎn)在自己的能力圈內(nèi)做投資，這未嘗不是一件好事。

有鑒于此，本文為大家梳理出4位科班出身并在自己專(zhuān)業(yè)對(duì)應(yīng)領(lǐng)域投資的博士基金經(jīng)理，僅供參考！

01 新材料：方建

銀華“科技三劍客”之一的方建，平時(shí)為人低調(diào)，網(wǎng)上有關(guān)他的資料并不多。但從其過(guò)往履歷、歷史業(yè)績(jī)以及熟悉他的同行介紹來(lái)看，他很擅長(zhǎng)成長(zhǎng)股投資，在公司內(nèi)部的口碑也很好，銀華另一位科技成長(zhǎng)股選手、當(dāng)家中生代李曉星對(duì)其也很欣賞。

方建是清華大學(xué)材料科學(xué)與工程學(xué)系博士，曾作為主要成員參與了鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究、973項(xiàng)目（納米晶陶瓷材料）、863項(xiàng)目（陶瓷電容器材料）等國(guó)家重點(diǎn)高科技項(xiàng)目的研究工作，這為他如今在科技領(lǐng)域投資打下了基礎(chǔ)。

方建職業(yè)生涯的第一站是在南方基金，歷任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理，期間挖掘出眾多牛股,年年考核名列前茅,是公司歷史上晉升基金經(jīng)理助理最快的行業(yè)研究員之一；2015年6月，他轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募，任北京神農(nóng)投資管理股份有限公司合伙人、研究總監(jiān)、投委會(huì)副主席。

2018年，方建重回公募，加入銀華基金擔(dān)任基金經(jīng)理，目前管理著兩只產(chǎn)品，均是從其他基金經(jīng)理手中接管的老產(chǎn)品，基金規(guī)模都不大，合計(jì)20.53億元（截至2021.6.30），其中代表產(chǎn)品銀華智薈內(nèi)在價(jià)值任職3年多，回報(bào)超200%，年化回報(bào)超40%；今年6月底接管的另一只基金，至今也已經(jīng)為持有人貢獻(xiàn)了超10%的收益。

從持倉(cāng)來(lái)看，他的代表產(chǎn)品重倉(cāng)股主要集中在新能源汽車(chē)（上游鋰礦和中游電池龍頭）、光伏（隆基股份）、半導(dǎo)體（中微公司）等熱門(mén)賽道，另外還包括CXO（藥明康德）、白酒（貴州茅臺(tái)）、國(guó)產(chǎn)軟件（金山辦公）等領(lǐng)域龍頭股，投資范圍主要集中于他較為熟悉的科技領(lǐng)域。

方建的基金投資思路學(xué)自芒格，他持股周期較長(zhǎng)，強(qiáng)調(diào)掙公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢(qián)而不是估值波動(dòng)的錢(qián)，選擇市場(chǎng)中最好的成長(zhǎng)性資產(chǎn)長(zhǎng)期持有，與公司一起成長(zhǎng)?，F(xiàn)階段他非?？春眯履茉窜?chē)的機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，這個(gè)行業(yè)從以前的補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)，變成了現(xiàn)在的供需共振，未來(lái)5-10年的高增速幾乎確定，行業(yè)內(nèi)核心龍頭業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)將持續(xù)兌現(xiàn)。

02 化工：楊宗昌

隨著今年化工股的行情回暖，易方達(dá)供給改革的關(guān)注度直線飆升，風(fēng)頭一點(diǎn)不輸去年蔡嵩松的諾安成長(zhǎng)。

楊宗昌可以說(shuō)是易方達(dá)供給改革的“救星”。他在2019年4月接手管理時(shí)，這只基金是一只處于清盤(pán)邊緣的“迷你基”，規(guī)模僅0.5億，而如今規(guī)模達(dá)到56億元，僅今年一季度就增加了40億，2年多里規(guī)模暴增100多倍。

楊宗昌是化學(xué)博士畢業(yè)，2014年加入易方達(dá)后做了近5年的化工研究員，與很多非科班出身的基金經(jīng)理相比，他對(duì)化工行業(yè)和股票研究上應(yīng)該更有優(yōu)勢(shì)。2019年4月他開(kāi)始管理易方達(dá)供給改革后，逐漸將持倉(cāng)調(diào)整為自己熟悉的化工行業(yè)，重倉(cāng)股中化工股長(zhǎng)期維持較高的配置比例。截至二季度末的持倉(cāng)中，十大重倉(cāng)股中就有7只化工相關(guān)股票。

從持倉(cāng)和基金經(jīng)理背景來(lái)看，楊宗昌管理的易方達(dá)供給改革被認(rèn)為是市場(chǎng)上唯一一只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)化工主題基金。不過(guò)，市場(chǎng)上對(duì)楊宗昌也頗有爭(zhēng)議：

一方面，楊宗昌擔(dān)任基金經(jīng)理的年限不長(zhǎng)，至今不到3年，基本上沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)熊市行情；另一方面，他在化工股投資上確有優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)很多投資者也擔(dān)心其能力圈過(guò)窄，若化工行情走完，基金業(yè)績(jī)能否持續(xù)是個(gè)問(wèn)題。

總的來(lái)看，易方達(dá)供給改革屬于一個(gè)工具型產(chǎn)品，若看好化工股的機(jī)會(huì)，投資者可借道該基金布局，不過(guò)上面提到的兩個(gè)爭(zhēng)議也不容忽視。

03 量化：董梁

量化投資最早興起于美國(guó)，靈感來(lái)源于賭場(chǎng)中如百家樂(lè)、21等游戲，本質(zhì)上是概率游戲。國(guó)內(nèi)公募量化的發(fā)展最早可以溯源至2004年，但真正大發(fā)展是在2009年之后，大量擁有海外量化經(jīng)驗(yàn)的人才紛紛回國(guó)，將海外積累的成熟經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到A股市場(chǎng)。其中代表人物即“量化三劍客”——富國(guó)李笑薇、景順長(zhǎng)城黎海威和華泰柏瑞田漢卿。

董梁與上述三位頗有淵源，都曾任職于全球量化鼻祖巴克萊（BGI），負(fù)責(zé)美股量化投資模型的開(kāi)發(fā)和投資，后來(lái)又拓展了港股量化模型的開(kāi)發(fā)和投資，以及環(huán)球股指期貨期權(quán)的量化投資，涉獵的市場(chǎng)和品種非常廣。他如今已是創(chuàng)金合信基金首席量化投資官、量化指數(shù)與國(guó)際部總監(jiān)。

他是一個(gè)超級(jí)學(xué)霸，本科階段獲得清華大學(xué)材料學(xué)和計(jì)算機(jī)科學(xué)雙學(xué)士，后來(lái)去了美國(guó)留學(xué)，獲得美國(guó)密歇根大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)碩士、材料科學(xué)博士。自2005年入行以來(lái)，董梁一直專(zhuān)注于量化投資模型的開(kāi)發(fā)和投資，是一位非常資深的量化投資專(zhuān)家。

董梁目前管理9只產(chǎn)品，產(chǎn)品線非常齊全，滬深300、中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板、港股等領(lǐng)域都有布局，產(chǎn)品涉及指數(shù)增強(qiáng)、量化選股等多個(gè)策略，可以充分滿足不同投資者的需求。

事實(shí)上，量化投資是對(duì)主動(dòng)投資的有效補(bǔ)充。相比之下，量化投資由于更強(qiáng)調(diào)分散，收益的爆發(fā)力不及主動(dòng)投資，但因?yàn)榉稚⒊止?、選股可靠度和紀(jì)律性更強(qiáng)，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面更有優(yōu)勢(shì)。量化投資追求的是風(fēng)險(xiǎn)可控的超額收益。所以，量化投資產(chǎn)品同樣具有較高的配置價(jià)值。

而相比名氣在外的“量化三劍客”，董梁的管理總規(guī)模要小很多，這也是其一大優(yōu)勢(shì)。與主動(dòng)投資類(lèi)似，量化投資同樣存在“船小好調(diào)頭”的問(wèn)題，每一套量化投資策略都有容量上限，規(guī)模過(guò)大不利于發(fā)揮量化策略的優(yōu)勢(shì)。

04 科技成長(zhǎng)：黃興亮

萬(wàn)家基金黃興亮擅長(zhǎng)科技股投資，并長(zhǎng)期維持高倉(cāng)位運(yùn)作，幾乎不擇時(shí)，同時(shí)持股也高度集中，敢于重倉(cāng)，風(fēng)格十分激進(jìn)，是一位非常特立獨(dú)行的科技成長(zhǎng)股選手。

他是清華大學(xué)計(jì)算機(jī)應(yīng)用技術(shù)專(zhuān)業(yè)博士，證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)超過(guò)14年，7年多的基金管理經(jīng)驗(yàn)，歷任交銀基金、光大保德信基金行業(yè)研究員、基金經(jīng)理等職，2018年加入萬(wàn)家基金，其投資能力才真正被市場(chǎng)所認(rèn)可。

Wind數(shù)據(jù)顯示，他的代表產(chǎn)品萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選任職2年多里回報(bào)超過(guò)170%，位居同類(lèi)排名前5%。

他在行業(yè)配置上有著明顯的偏好，并且與其教育背景高度相關(guān)。以萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選為例，自其2019年3月接管以來(lái)，這只基金的持倉(cāng)主要集中在4個(gè)領(lǐng)域：信息技術(shù)、醫(yī)療保健、可選消費(fèi)和工業(yè)，其中占比最高的是信息技術(shù)領(lǐng)域，并且配置比例呈擴(kuò)大之勢(shì)。

從今年中報(bào)來(lái)看，萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選重倉(cāng)股中既有兆易創(chuàng)新、圣邦股份、中微股份等芯片股，又有深信服、安恒信息、用友網(wǎng)絡(luò)這樣的軟件服務(wù)商，科技感十足；再加上持倉(cāng)非常集中，前十持倉(cāng)占比接近71%，組合的進(jìn)攻性很強(qiáng)。

但需要注意的是，黃興亮更注重企業(yè)本身質(zhì)地，不太在意市場(chǎng)短期波動(dòng)，所以并不會(huì)過(guò)多考慮防守。在去年的某場(chǎng)直播中，當(dāng)主持人問(wèn)他如何控制回撤，他回答很坦承，“從來(lái)不控制回撤”；當(dāng)被問(wèn)到什么情況下會(huì)止盈或止損，他也坦言自己在買(mǎi)賣(mài)方面做得很一般。

作為基金經(jīng)理，進(jìn)攻能力固然重要，但風(fēng)險(xiǎn)控制能力也不可偏廢。所以黃興亮的基金或許更適合風(fēng)格較為激進(jìn)的投資者。

本文來(lái)自微信公眾號(hào) “遠(yuǎn)川投資評(píng)論”（ID：caituandzd），作者：劉雪晴，編輯：陳若焱 張婕妤，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。