擱置了一百多天后，網(wǎng)易云音樂(lè)的上市計(jì)劃按下重啟鍵。

這一次，網(wǎng)易云音樂(lè)真的要登陸港股了，迎接它的是一個(gè)新篇章還是新問(wèn)題？

面對(duì)騰訊音樂(lè)在在線(xiàn)音樂(lè)領(lǐng)域的霸主地位，網(wǎng)易云音樂(lè)的上市能否幫其站穩(wěn)老二的地位嗎？

前有蝦米音樂(lè)赴死的經(jīng)驗(yàn)，后有版權(quán)大戰(zhàn)迎來(lái)熄火，對(duì)于網(wǎng)易云音樂(lè)而言，經(jīng)驗(yàn)和機(jī)遇能否給其帶來(lái)新啟發(fā)？

放眼當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和用戶(hù)市場(chǎng)，在線(xiàn)音樂(lè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)不僅僅是網(wǎng)易云和騰訊音樂(lè)之間的較量，來(lái)自外部產(chǎn)品對(duì)用戶(hù)留存時(shí)長(zhǎng)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)已經(jīng)打響。

網(wǎng)易云的盈利問(wèn)題如何破？外部競(jìng)爭(zhēng)者的壓力又如何化解？

01

成立8年，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)5年，作為在線(xiàn)音樂(lè)行業(yè)的“千年老二”，網(wǎng)易云音樂(lè)的上市是遲早的事，不過(guò)對(duì)比“老大哥”騰訊音樂(lè)，網(wǎng)易云音樂(lè)與第一的差距多少還是有點(diǎn)明顯。

但上市之路的不順利也是人們有目共睹的。

時(shí)間撥回到今年5月，網(wǎng)易云音樂(lè)正式向香港聯(lián)交所遞交招股書(shū)，兩個(gè)多月后，網(wǎng)易云音樂(lè)通過(guò)上市聆訊并發(fā)布聆訊后資料集。

就在大家都認(rèn)為上市之路已經(jīng)水到渠成的時(shí)候，僅僅隔了一周的時(shí)間，網(wǎng)易云音樂(lè)方面便表態(tài)將推遲在港上市。

關(guān)于推遲上市的原因，網(wǎng)易云音樂(lè)方面給出的解釋是，“基于當(dāng)前整體環(huán)境等各方面因素考慮暫緩上市”，與此同時(shí)，網(wǎng)易云音樂(lè)方面還表態(tài)，后續(xù)將選擇一個(gè)“好時(shí)機(jī)”推動(dòng)IPO相關(guān)事項(xiàng)的落地。

如今，三個(gè)多月過(guò)去了，網(wǎng)易云音樂(lè)終于確定將在12月2日登陸港交所，上市計(jì)劃重啟，網(wǎng)易云音樂(lè)已經(jīng)找到所謂的“好時(shí)機(jī)”了嗎？

版權(quán)一直是制約網(wǎng)易云音樂(lè)發(fā)展的重要問(wèn)題，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易云音樂(lè)有將近90%的用戶(hù)出生在90年之后，這類(lèi)群體對(duì)于在線(xiàn)音樂(lè)版權(quán)問(wèn)題的關(guān)注度更高，同時(shí)也更認(rèn)可付費(fèi)模式。

在社交平臺(tái)上，關(guān)于網(wǎng)易云音樂(lè)重啟上市的消息引發(fā)廣泛關(guān)注，不少網(wǎng)友留言表示：上市融資后，希望多拿一些錢(qián)出來(lái)買(mǎi)版權(quán)。

此前，因?yàn)榇蠖鄶?shù)音樂(lè)版權(quán)被掌握在騰訊音樂(lè)手里，使得網(wǎng)易云音樂(lè)地位十分被動(dòng)，不得已之下，網(wǎng)易云音樂(lè)引進(jìn)了部分獨(dú)立音樂(lè)人，推出一些翻唱作品，但效果并不盡如人意。

版權(quán)困境難解，網(wǎng)易云音樂(lè)的上市之路并不好走。而這個(gè)問(wèn)題，隨著騰訊音樂(lè)獨(dú)家音樂(lè)版權(quán)被解除而發(fā)生轉(zhuǎn)變。

今年7月24日，國(guó)家對(duì)騰訊作出反壟斷處罰，要求其30日之內(nèi)解除獨(dú)家音樂(lè)版權(quán)，很快，騰訊音樂(lè)方面做出回應(yīng)，表示將放棄與上游相關(guān)版權(quán)方音樂(lè)版權(quán)獨(dú)家協(xié)議中有關(guān)音樂(lè)版權(quán)獨(dú)家授權(quán)的權(quán)利，上游版權(quán)方可以自行向其他經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行授權(quán)，并不予追究相關(guān)版權(quán)方因授權(quán)其他經(jīng)營(yíng)者而產(chǎn)生的相關(guān)責(zé)任。

這個(gè)消息獲得大量用戶(hù)的支持，畢竟財(cái)大氣粗的騰訊音樂(lè)在版權(quán)上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)把網(wǎng)易云音樂(lè)等其他一眾在線(xiàn)音樂(lè)播放軟件擠壓的沒(méi)有空間。

此次反壟斷靴子落地，對(duì)于網(wǎng)易云音樂(lè)來(lái)說(shuō)，買(mǎi)版權(quán)的機(jī)會(huì)被大大放開(kāi)。

隨后，網(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊針對(duì)此事發(fā)表回應(yīng)，表示：看到騰訊音樂(lè)放棄音樂(lè)獨(dú)家版權(quán)的公告，我們非常期待，這是一個(gè)真心實(shí)意的，不含任何陽(yáng)奉陰違的決定。

如今，網(wǎng)易云音樂(lè)選擇重啟上市，且引入了網(wǎng)易公司、索尼音樂(lè)娛樂(lè)、奧比斯投資（Orbis）為基石投資者，上市聯(lián)席保薦人為美銀證券、中金及瑞信。

基石投資者具體認(rèn)購(gòu)比例為：網(wǎng)易認(rèn)購(gòu)2億美元（約15.6億港元）股份，索尼音樂(lè)娛樂(lè)認(rèn)購(gòu)1億美元（約7.8億港元）股份，Orbis認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)美元（約3.9億港元）股份。

此外，網(wǎng)易持有網(wǎng)易云音樂(lè)超60%股份，仍為其絕對(duì)控股股東，而阿里巴巴也持有網(wǎng)易云音樂(lè)約10%的股份。

如此陣容，也被認(rèn)為是資本市場(chǎng)對(duì)網(wǎng)易云音樂(lè)基本面的看好，對(duì)其上市后的表現(xiàn)充滿(mǎn)信心。

02

從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，我國(guó)在線(xiàn)音樂(lè)市場(chǎng)正在進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。

極數(shù)發(fā)布的《2020年中國(guó)在線(xiàn)音樂(lè)行業(yè)報(bào)告》顯示，截至2020年10月，中國(guó)在線(xiàn)音樂(lè)月活用戶(hù)超6.2億，但是，在新用戶(hù)拓展和APP下載方面，在線(xiàn)音樂(lè)軟件的用戶(hù)增長(zhǎng)市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到瓶頸，增長(zhǎng)乏力。

網(wǎng)易云音樂(lè)此次重啟上市，一定程度上受市場(chǎng)環(huán)境變化影響，特別是在版權(quán)困境得到緩解之后，網(wǎng)易云音樂(lè)的上市是否能夠助其上升到一個(gè)新的高度，特別是在盈利方面做出成績(jī)，也是投資者們十分關(guān)注的。

從這個(gè)角度來(lái)看，在線(xiàn)音樂(lè)巨頭騰訊音樂(lè)的表現(xiàn)，對(duì)網(wǎng)易云音樂(lè)的影響不容忽視。

數(shù)據(jù)顯示，騰訊音樂(lè)坐擁超7000萬(wàn)會(huì)員，是網(wǎng)易云音樂(lè)會(huì)員數(shù)的近3倍。

收入方面，騰訊音樂(lè)2020年總收入高達(dá)291.53億元，對(duì)比之下，網(wǎng)易云音樂(lè)卻只有不到50億，將近6倍的差距。

不僅如此，灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告還顯示，2020年在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模為128億元，其中網(wǎng)易云音樂(lè)在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)收入26.23億元，約占20%，騰訊音樂(lè)在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)收入93.49億元，約占73%。

如此實(shí)力懸殊的對(duì)比，已經(jīng)足以說(shuō)明在線(xiàn)音樂(lè)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入寡頭時(shí)代，即便網(wǎng)易云音樂(lè)上市，雖然人稱(chēng)“老二”，但要想沖擊“老大”的地位，如以卵擊石。

虧損，是網(wǎng)易云音樂(lè)躲不開(kāi)的話(huà)題，數(shù)據(jù)顯示，2018至2020年，網(wǎng)易云音樂(lè)的總收入分別為11.48億元、23.18億元和48.96億元。其中2019年、2020年收入分別同比增長(zhǎng)101.92%、111.22%。

收入的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)喜人，但虧損數(shù)據(jù)卻讓人高興不起來(lái)。

2018年至2020年，網(wǎng)易云音樂(lè)的凈利潤(rùn)分別為-20.06億元、-20.16億元和-29.51億元。

不僅如此，盡管網(wǎng)易云音樂(lè)處于在線(xiàn)音樂(lè)領(lǐng)域第二的位置，但是和騰訊音樂(lè)比起來(lái)，網(wǎng)易云音樂(lè)的量級(jí)還是差了很多。

在連年的虧損壓力之下，網(wǎng)易云音樂(lè)上市后，靠什么給投資者講述賺錢(qián)神話(huà)？

在收入模式上，網(wǎng)易云音樂(lè)和騰訊音樂(lè)基本相同，都是靠在線(xiàn)音樂(lè)和社交娛樂(lè)兩個(gè)方面的收入為主。

在線(xiàn)音樂(lè)方面主要包括付費(fèi)會(huì)員、數(shù)字音樂(lè)、廣告銷(xiāo)售等。

社交娛樂(lè)板塊也是目前騰訊音樂(lè)和網(wǎng)易云音樂(lè)比較注重的，K歌、音視頻直播等目前在兩個(gè)平臺(tái)的比重都有所上升。

傳統(tǒng)的買(mǎi)版權(quán)賣(mài)會(huì)員制的經(jīng)營(yíng)模式顯然已經(jīng)跟不上當(dāng)前用戶(hù)的需求，盡管人們對(duì)網(wǎng)易云音樂(lè)的認(rèn)識(shí)更傾向于“文藝”“個(gè)性”等標(biāo)簽。

但現(xiàn)實(shí)情況卻是，用戶(hù)的碎片時(shí)間正在被割裂，各種新興互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品也在跟在線(xiàn)音樂(lè)搶占用戶(hù)的有限時(shí)常。

從業(yè)務(wù)層面，網(wǎng)易云音樂(lè)也進(jìn)行了多種新嘗試。

2018年起，網(wǎng)易云音樂(lè)就開(kāi)始試水直播業(yè)務(wù)，其旗下“網(wǎng)易云音樂(lè)(歌房)”“聲波”“LOOK直播”都已經(jīng)向有關(guān)部門(mén)提交了直播業(yè)務(wù)申請(qǐng)。

數(shù)據(jù)也顯示，三季度，網(wǎng)易云音樂(lè)的社交娛樂(lè)板塊以及其他收入增加至26.73億元，相比之下，其在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)收入為24.36億元，社交娛樂(lè)板塊的崛起也收入能力有了很明顯的提升。

03

版權(quán)解禁，娛樂(lè)社交業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，但網(wǎng)易云音樂(lè)真正的壓力似乎并不僅僅來(lái)自于競(jìng)品，而是來(lái)自于大環(huán)境。

據(jù)此前極光發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在線(xiàn)音樂(lè)產(chǎn)品用戶(hù)使用時(shí)長(zhǎng)已經(jīng)有了明顯的下降趨勢(shì)。

以2020年10月的數(shù)據(jù)為例，當(dāng)月，在線(xiàn)音樂(lè)軟件用戶(hù)周均使用時(shí)長(zhǎng)為105.8分鐘，而這個(gè)數(shù)據(jù)在此前的2019年為113.3，2018年則為111.5，均高于2020年。

立足音頻領(lǐng)域，騰訊音樂(lè)在今年收購(gòu)了長(zhǎng)音頻產(chǎn)品懶人聽(tīng)書(shū)，并將懶人聽(tīng)書(shū)與旗下酷我暢聽(tīng)合并為懶人暢聽(tīng)，分析認(rèn)為，騰訊布局長(zhǎng)音頻領(lǐng)域意在加強(qiáng)自身在音頻領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)增加用戶(hù)粘性。

網(wǎng)易云音樂(lè)對(duì)外界壓力的感知同樣明顯，數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)易云音樂(lè)開(kāi)啟直播業(yè)務(wù)后，2019年和2020年，其社交娛樂(lè)板塊平均每付費(fèi)用戶(hù)貢獻(xiàn)的收入（ARPPU）分別為477.6元、573.8元。

不過(guò)對(duì)比騰訊，網(wǎng)易云音樂(lè)在部分業(yè)務(wù)上后勁明顯不足，比如騰訊音樂(lè)旗下的全民K歌，已經(jīng)做出了明顯的優(yōu)勢(shì)成績(jī)。

相比之下，網(wǎng)易云音樂(lè)在K歌業(yè)務(wù)方面的發(fā)展還沒(méi)有跑出一款優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，更不用說(shuō)去競(jìng)爭(zhēng)這樣一個(gè)市場(chǎng)。

不過(guò)，外界最大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，其實(shí)是來(lái)自于抖音快手等短視頻平臺(tái)。

極數(shù)2020年9月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月在線(xiàn)音樂(lè)使用時(shí)長(zhǎng)環(huán)比下降>50%用戶(hù)群體中，抖音快手的使用時(shí)長(zhǎng)環(huán)比增幅超70%，短視頻產(chǎn)品對(duì)在線(xiàn)音樂(lè)的沖擊程度遠(yuǎn)比人們想象中嚴(yán)重。

一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，當(dāng)前很多流行爆火的曲目，在抖音快手等領(lǐng)域的傳播效果更好，速度更快。

前段時(shí)間，一首《漠河舞廳》引發(fā)全民關(guān)注，關(guān)于“張德全”以及音樂(lè)人柳爽的故事在網(wǎng)上掀起一波巨大的熱度，特別是在抖音快手等平臺(tái)，圍繞這首音樂(lè)而起的各類(lèi)話(huà)題霸屏多日。

然而，這首歌的首發(fā)其實(shí)是在網(wǎng)易云音樂(lè)，但火爆卻是在抖音，對(duì)于專(zhuān)業(yè)的在線(xiàn)音樂(lè)產(chǎn)品而言，一首音樂(lè)作品在其他平臺(tái)產(chǎn)生這樣現(xiàn)象級(jí)的傳播效果，多少有些諷刺。

這也讓人們真正意識(shí)到，抖音快手的娛樂(lè)屬性本身，已經(jīng)不僅僅是在短視頻領(lǐng)域的爭(zhēng)鋒，他們觸角已經(jīng)延伸到更多娛樂(lè)相關(guān)的領(lǐng)域。

對(duì)于網(wǎng)易云音樂(lè)來(lái)說(shuō)，在自身行業(yè)內(nèi)暫時(shí)沒(méi)有能力與騰訊音樂(lè)抗衡，而外部環(huán)境中，還要面臨抖音快手這樣的勁敵，壓力之大可想而知。

同時(shí)，隨著版權(quán)壟斷的放開(kāi)，對(duì)于網(wǎng)易云音樂(lè)來(lái)說(shuō)有了更多購(gòu)買(mǎi)版權(quán)的機(jī)會(huì)，而對(duì)于抖音快手而言，這種機(jī)會(huì)同樣給它們打開(kāi)了版權(quán)的大門(mén)，可以說(shuō)，在版權(quán)這個(gè)問(wèn)題上，網(wǎng)易云音樂(lè)，抖音，快手有著相同的機(jī)會(huì)。

但很明顯，抖音快手在短視頻領(lǐng)域的能力以及用戶(hù)數(shù)量對(duì)網(wǎng)易云音樂(lè)都構(gòu)成一定的威脅，這樣一來(lái)，如果抖音快手同樣參與到版權(quán)購(gòu)買(mǎi)中，那么對(duì)于在線(xiàn)音樂(lè)市場(chǎng)同樣是一個(gè)不小的壓力。

此前，在版權(quán)壟斷階段，騰訊音樂(lè)之所以能夠勝出，與財(cái)大氣粗的撒錢(qián)買(mǎi)版權(quán)有很大關(guān)系。

如今，網(wǎng)易云音樂(lè)走到上市階段，對(duì)于其來(lái)說(shuō)，買(mǎi)版權(quán)的資金和機(jī)會(huì)更多，但面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)不僅僅是騰訊音樂(lè)，而是更多巨頭。

如何斗得過(guò)抖音快手，這不僅僅是網(wǎng)易云音樂(lè)的難題，也是所有在線(xiàn)音樂(lè)平臺(tái)都需要思考的。

拋開(kāi)這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，網(wǎng)易云音樂(lè)的業(yè)務(wù)如何整合推進(jìn)，盈利的大頭到底應(yīng)該壓在哪些板塊，也值得好好思考。

已經(jīng)做出一些成績(jī)的直播業(yè)務(wù)，在未來(lái)一段時(shí)間或?qū)⒗^續(xù)承擔(dān)更多盈利業(yè)務(wù)，但對(duì)于網(wǎng)易云音樂(lè)來(lái)說(shuō)，前人的成績(jī)同樣值得借鑒。

比如在社交娛樂(lè)業(yè)務(wù)方面的K歌業(yè)務(wù)，以及短視頻，長(zhǎng)音頻的布局，騰訊音樂(lè)的成功已經(jīng)驗(yàn)證了模式的可行性，網(wǎng)易云音樂(lè)要思考如何將這種可行性?xún)?nèi)化成自身的實(shí)力，從而轉(zhuǎn)變成更多真金白銀。

回歸音樂(lè)產(chǎn)品本身，網(wǎng)易云音樂(lè)對(duì)比其他產(chǎn)品，其產(chǎn)品本身的優(yōu)勢(shì)一直都在，畢竟有一大批忠實(shí)用戶(hù)愿意為其買(mǎi)單。

當(dāng)版權(quán)問(wèn)題化解之后，網(wǎng)易云音樂(lè)的上市不僅加強(qiáng)了投資者的信心，也讓其產(chǎn)品的主要手中群體對(duì)其未來(lái)更加看好，用戶(hù)粘性一直都在，不辜負(fù)用戶(hù)的期待之下，網(wǎng)易云音樂(lè)的信突破勢(shì)必會(huì)帶來(lái)更好的社會(huì)反響。

極數(shù)發(fā)布的《2020年中國(guó)在線(xiàn)音樂(lè)行業(yè)報(bào)告》顯示，網(wǎng)易云音樂(lè)的用戶(hù)群體中，一線(xiàn)及新一線(xiàn)城市用戶(hù)占比為41.8%，這個(gè)比例遠(yuǎn)超騰訊音樂(lè)的26.7%，此外，數(shù)據(jù)顯示，在線(xiàn)音樂(lè)付費(fèi)用戶(hù)中，49.2%的付費(fèi)用戶(hù)來(lái)自一線(xiàn)城市和新一線(xiàn)城市。

很顯然，更貼近一線(xiàn)城市的用戶(hù)，在為音樂(lè)產(chǎn)品的消費(fèi)方面能力更強(qiáng)，對(duì)新產(chǎn)品形態(tài)以及業(yè)務(wù)的接受程度更高。

同時(shí)，對(duì)于產(chǎn)品本身的體驗(yàn)要求也更高，從用戶(hù)構(gòu)成和用戶(hù)習(xí)慣的角度來(lái)看，網(wǎng)易云音樂(lè)自身的屬性更符合其用戶(hù)需求，未來(lái)在盈利方面的機(jī)會(huì)也會(huì)更多。

圖片來(lái)源：極數(shù)《2020年中國(guó)在線(xiàn)音樂(lè)行業(yè)報(bào)告》

不出意外，12月2日，網(wǎng)易云音樂(lè)將登陸港股市場(chǎng)，帶著中國(guó)千萬(wàn)年輕人的音樂(lè)寄托，網(wǎng)易云音樂(lè)走向資本市場(chǎng)后，也許會(huì)迎來(lái)一些新的改變。

“音樂(lè)和視頻最大的不一樣的地方是，優(yōu)質(zhì)音樂(lè)內(nèi)容會(huì)讓人有很強(qiáng)烈共鳴和沉浸感，視頻看過(guò)一遍之后很少會(huì)再去看第二遍，甚至在一段時(shí)間里，某些旋律會(huì)一直盤(pán)旋在腦海之中。”這是丁磊在面對(duì)短視頻產(chǎn)品對(duì)在線(xiàn)音樂(lè)沖擊問(wèn)題時(shí)的回應(yīng)，得到很多人的認(rèn)可。

也許最終會(huì)像丁磊預(yù)測(cè)的那樣，網(wǎng)易云音樂(lè)滿(mǎn)載了用戶(hù)對(duì)旋律的熱愛(ài)，“快消品”短視頻搶不走人內(nèi)心對(duì)音樂(lè)的情感寄托，網(wǎng)易云音樂(lè)書(shū)寫(xiě)的，終究是一個(gè)細(xì)水長(zhǎng)流的故事。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“探客財(cái)經(jīng)”（ID:tankecaijing），作者：探客出品，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。