昔日手機(jī)教母重出江湖，即將坐擁一個(gè)IPO。

昨日（10月28日），唯捷創(chuàng)芯(天津)電子技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“唯捷創(chuàng)芯”)科創(chuàng)板首發(fā)順利過(guò)會(huì)。這家鮮少被關(guān)注的芯片公司，背后掌舵竟是一位60后女性創(chuàng)始人——榮秀麗，她還創(chuàng)立過(guò)曾風(fēng)靡一時(shí)的天語(yǔ)手機(jī)。

1963年，榮秀麗出生在河南一個(gè)工人家庭，16歲便考入了湖南大學(xué)。畢業(yè)后，她先在家鄉(xiāng)的拖拉機(jī)研究所工作了十年，才開始了下海經(jīng)商之路。在那個(gè)使用BP機(jī)的年代，榮秀麗開始做手機(jī)代理，后來(lái)創(chuàng)辦盛行一時(shí)的天語(yǔ)手機(jī)，銷量一度位居國(guó)產(chǎn)手機(jī)第一名。但隨著智能手機(jī)興起，天語(yǔ)手機(jī)落寞，榮秀麗轉(zhuǎn)身進(jìn)入芯片領(lǐng)域，在2010年創(chuàng)辦了唯捷創(chuàng)芯。

一路走來(lái)，唯捷創(chuàng)芯身后集結(jié)了一個(gè)投資方軍團(tuán)——既有華芯投資、國(guó)科嘉和、元禾璞華、華登國(guó)際、貴人資本等一眾VC機(jī)構(gòu)；也不乏聯(lián)發(fā)科、華為、OPPO、VIVO、小米等國(guó)內(nèi)知名手機(jī)廠商。今年3月，唯捷創(chuàng)芯投后估值飆升至120億元。

透過(guò)榮秀麗，我們梳理發(fā)現(xiàn)了偌大的半導(dǎo)體圈出現(xiàn)了多位鐵娘子身影——執(zhí)掌海思的“芯片女皇”何庭波，車規(guī)級(jí)芯片獨(dú)角獸芯馳科技的CEO仇雨菁、AI芯片公司愛芯科技的掌舵者仇肖莘.....當(dāng)然，還有全球半導(dǎo)體最有權(quán)勢(shì)的女人AMD當(dāng)家人蘇姿豐。

“國(guó)產(chǎn)手機(jī)教母”投身芯片：58歲，她即將收獲人生第一個(gè)IPO

這是一個(gè)河南小鎮(zhèn)姑娘白手起家的創(chuàng)業(yè)故事。

1963年，榮秀麗出生在河南新鄉(xiāng)一個(gè)普通工人家庭。從小就學(xué)習(xí)成績(jī)優(yōu)異，她在1979年考入湖南大學(xué)機(jī)械與汽車工程學(xué)院，學(xué)習(xí)內(nèi)燃機(jī)專業(yè)。大學(xué)畢業(yè)后，榮秀麗被分配到了老家一個(gè)拖拉機(jī)研究所當(dāng)工程師，主要工作是研究拖拉機(jī)的內(nèi)燃機(jī)，一干便是10年。

期間，她從工程師到高級(jí)工程師，一路做到所里的中層干部。但榮秀麗并不喜歡這種按部就班的生活，看到身邊的人紛紛下海經(jīng)商后更是按耐不住內(nèi)心的想法。于是，敢闖敢拼的榮秀麗來(lái)到北京，考取了中歐商學(xué)院的MBA，并利用求學(xué)生涯游歷了法國(guó)、意大利等國(guó)家，開闊了眼界。

1994年，榮秀麗進(jìn)入香港隆成貿(mào)易公司北京辦事處工作。這一份工作徹底改變了她的人生軌跡。一次客戶調(diào)研過(guò)程中，榮秀麗發(fā)現(xiàn)手機(jī)在中國(guó)市場(chǎng)存在巨大商機(jī)，便建議公司老板拿下百利在中國(guó)的代理權(quán)。但沒(méi)曾想，這個(gè)建議讓榮秀麗所在的公司虧損了160萬(wàn)。

心存愧疚的榮秀麗咬牙決定承擔(dān)這筆債務(wù)。1995年，榮秀麗接手了公司的存貨和百利豐的代理權(quán)，成立了百利豐通訊公司。經(jīng)過(guò)3年的調(diào)整，榮秀麗拿下了三星、愛立信等品牌的代理權(quán)，創(chuàng)辦的公司每年銷售額已經(jīng)突破10億元。

但榮秀麗很快意識(shí)到手機(jī)代理商的市場(chǎng)空間終究有限，于是決定做自己品牌的手機(jī)。2002年底，榮秀麗拿出全部家底1000萬(wàn)元，注冊(cè)了天宇朗通通信設(shè)備公司，走上了自主研發(fā)之路。

創(chuàng)業(yè)初期，榮秀麗曾不惜重金聘請(qǐng)硅谷專家研發(fā)手機(jī)。但第一批天語(yǔ)手機(jī)的產(chǎn)品質(zhì)量有著嚴(yán)重問(wèn)題，讓榮秀麗虧了整整8000萬(wàn)元。迫于高昂的研發(fā)成本，她轉(zhuǎn)而選擇外包，引進(jìn)當(dāng)時(shí)剛剛起步的中國(guó)臺(tái)灣手機(jī)芯片企業(yè)聯(lián)發(fā)科。

憑借市場(chǎng)營(yíng)銷和低價(jià)策略，天語(yǔ)手機(jī)從眾多國(guó)產(chǎn)山寨機(jī)中脫穎而出。天語(yǔ)手機(jī)出貨量達(dá)到1700萬(wàn)臺(tái)，2008年更是達(dá)到2100萬(wàn)臺(tái)，實(shí)現(xiàn)銷售收入80億元，市場(chǎng)占有率位列國(guó)內(nèi)品牌手機(jī)第一位。這一年，胡潤(rùn)IT富豪榜發(fā)布，榮秀麗以財(cái)富42億元排名第11位，人稱“手機(jī)教母”。

令人惋惜的是，在功能機(jī)向智能機(jī)過(guò)渡的過(guò)程中，天語(yǔ)錯(cuò)過(guò)了轉(zhuǎn)型的最佳時(shí)機(jī)。2010年后，蘋果手機(jī)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，小米、魅族等互聯(lián)網(wǎng)品牌又迅速崛起，天語(yǔ)手機(jī)節(jié)節(jié)敗退。然而，就在大家還在為天語(yǔ)手機(jī)的落寞唏噓不已時(shí)，榮秀麗轉(zhuǎn)身進(jìn)入了芯片行業(yè)。

2010年，榮秀麗創(chuàng)辦了唯捷創(chuàng)芯，扎進(jìn)了射頻前端芯片領(lǐng)域。與上一段轟轟烈烈的行事作風(fēng)不同，榮秀麗這一次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷顯得十分低調(diào)。直到今年6月，上交所正式受理了唯捷創(chuàng)芯的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)后，作為唯捷創(chuàng)芯董事長(zhǎng)和實(shí)際控制人之一的榮秀麗才算正式走進(jìn)大眾視野。

昨日（10月28日），上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委會(huì)議審議結(jié)果：唯捷創(chuàng)芯首發(fā)獲通過(guò)。這意味著，幾經(jīng)波折后，58歲的榮秀麗即將迎來(lái)迎來(lái)人生第一個(gè)IPO。

三年半賣出13億顆芯片，一年入賬18億，小米、OPPO、VIVO都是客戶

向來(lái)低調(diào)的唯捷創(chuàng)芯，靠什么撐起一個(gè)IPO？

招股書顯示，唯捷創(chuàng)芯是專注于射頻前端芯片研發(fā)、設(shè)計(jì)、銷售的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，主要為客戶提供射頻功率放大器模組產(chǎn)品，同時(shí)供應(yīng)射頻開關(guān)芯片、Wi-Fi 射頻前端模組和接收端模組等集成電路產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、無(wú)線路由器、智能穿戴設(shè)備等具備無(wú)線通訊功能的各類終端產(chǎn)品。

這里需要展開說(shuō)明一下：唯捷創(chuàng)芯主要銷售的射頻功率放大器模組（PA 模組）是射頻前端信號(hào)發(fā)射系統(tǒng)中的核心元件，作用是將信號(hào)放大，使信號(hào)功率達(dá)到天線發(fā)射以及被通信基站接收的功率要求，直接影響手機(jī)、平板電腦等設(shè)備的通信質(zhì)量和續(xù)航能力。

目前，該公司射頻功率放大器模組產(chǎn)品已應(yīng)用于小米、OPPO、VIVO 等智能手機(jī)品牌公司以及華勤通訊、龍旗科技、聞泰科技等領(lǐng)先的ODM 廠商，其他產(chǎn)品也已實(shí)現(xiàn)對(duì)終端品牌廠商的大批量供應(yīng)。

招股書顯示，唯捷創(chuàng)芯報(bào)告期內(nèi)4G射頻功率放大器模組累計(jì)出貨超12億顆，5G射頻功率放大器模組累計(jì)出貨超1億顆。根據(jù) CB Insights 發(fā)布的《中國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)榜單 2020》，公司的 4G 射頻功率放大器產(chǎn)品出貨量位居國(guó)內(nèi)廠商第一。

芯片銷量穩(wěn)步提升直接體現(xiàn)在營(yíng)收上。招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年-2021年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為 2.8億元、5.8億元、18.1億元和 17億元，其中，2018 至 2020 年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 152.48%。值得注意的是，唯捷創(chuàng)芯的凈利潤(rùn)卻沒(méi)有同步增長(zhǎng)。招股書披露道，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-4028.32萬(wàn)元、-3295.44萬(wàn)元、-10082.74萬(wàn)元、-1650.41萬(wàn)元。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)企業(yè)仍在中低端領(lǐng)域充分競(jìng)爭(zhēng)，面對(duì)頭部廠商的競(jìng)爭(zhēng)壓力，公司可能采取為客戶提供更佳性價(jià)比的策略獲取訂單。這一策略壓縮了公司盈利空間，導(dǎo)致公司毛利率偏低。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率分別為21.89%、18.04%、17.92%以及26.61%，低于境內(nèi)同行業(yè)上市公 司和境外領(lǐng)先廠商。

與此同時(shí)，芯片研發(fā)往往需要長(zhǎng)期消耗大量資金。據(jù)招股書披露數(shù)據(jù)，唯捷創(chuàng)芯的研發(fā)總投入分別為1.20億元、0.73億元及4億元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為42.13%、12.52%和22.02%。最近三年，公司的研發(fā)總投入為 37,245.83 萬(wàn)元（含股份支付費(fèi)用），但仍與國(guó)際廠商每年高達(dá)數(shù)億美元的研發(fā)投入存在較大的差距。

如果唯捷創(chuàng)芯想要提升自身盈利水平、爭(zhēng)取更高的利潤(rùn)空間，需要抓住5G時(shí)代的機(jī)會(huì)。目前，該公司于2020年初實(shí)現(xiàn)5G射頻功率放大器模組的量產(chǎn)銷售，并已應(yīng)用在知名終端客戶的多款產(chǎn)品中。

隨著唯捷創(chuàng)芯即將掛牌科創(chuàng)板，或?qū)⒛軌驗(yàn)楸就辽漕l芯片行業(yè)帶來(lái)新一輪變革，加速國(guó)產(chǎn)替代。

身后聚集一眾知名半導(dǎo)體VC，今年估值飆至120億元

自成立至今，唯捷創(chuàng)芯已至少完成8輪融資。投資方陣容中，既有華芯投資、國(guó)科嘉和、元禾璞華、華登國(guó)際等一線VC，還包括手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商，如聯(lián)發(fā)科、華為、OPPO、VIVO、小米等。

股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，Gaintech為唯捷創(chuàng)芯第一大機(jī)構(gòu)股東，在此次IPO發(fā)行前持股比例達(dá)28.12%。低調(diào)的Gaintech實(shí)則大有來(lái)頭，是IC設(shè)計(jì)廠商聯(lián)發(fā)科旗下公司，而這筆投資要追溯到2019年4月。

唯捷創(chuàng)芯在招股書中也透露，當(dāng)時(shí)聯(lián)發(fā)科基于其全球領(lǐng)先的SoC芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)地位，長(zhǎng)期看好射頻前端芯片行業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景，同時(shí)也在持續(xù)尋求射頻前端產(chǎn)業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。最終，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期跟蹤和持續(xù)溝通，出于對(duì)唯捷創(chuàng)芯產(chǎn)品和技術(shù)的認(rèn)可，雙方簽訂了《Gaintech增資協(xié)議》，聯(lián)發(fā)科子公司Gaintech以財(cái)務(wù)投資方式入股發(fā)行人。

隨后在2020年10月，華為旗下的哈勃投資、OPPO移動(dòng)、VIVO旗下的維沃移動(dòng)、小米基金以18.85元/股的價(jià)格獲得了相應(yīng)的股份。按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格計(jì)算，唯捷創(chuàng)芯此時(shí)的整體估值為10.35億元。

今年3月，Gaintech又與昆唯管理等簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，由昆唯管理斥資1.8億元持有唯捷創(chuàng)芯發(fā)行前1.50%的股份，入股價(jià)格為33.33元/股。值得一提的是，唯捷創(chuàng)芯此次投后估值已飆升至120億元。這也意味著，不到半年時(shí)間，華為等手機(jī)巨頭對(duì)唯捷創(chuàng)芯投資的浮盈已接近11倍。如若唯捷創(chuàng)芯最后成功登陸科創(chuàng)板，恐怕將不止11倍的回報(bào)。

當(dāng)然，榮秀麗的身家勢(shì)必也將水漲船高。招股書顯示，榮秀麗直接和間接持有唯捷創(chuàng)芯24.19%的股份；總經(jīng)理孫亦軍直接和間接持有唯捷創(chuàng)芯14.1%的股份。雙方通過(guò)簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》，一共持有38.29% 的公司股份，為唯捷創(chuàng)芯的共同實(shí)際控制人。

半導(dǎo)體隱藏一群鐵娘子：她們，親手締造了一只只獨(dú)角獸

而榮秀麗也并非個(gè)例?，F(xiàn)在，中國(guó)芯片圈正涌現(xiàn)出一位位“鐵娘子”，堪稱一道靚麗的風(fēng)景線。

先放眼全球范圍內(nèi)，在芯片巨無(wú)霸AMD的傳奇故事中，罕見地出現(xiàn)了一個(gè)中文名字——蘇姿豐（Lisa Su）。1969年出生的蘇姿豐，在24歲時(shí)就拿到了MIT的電機(jī)博士，曾在多家半導(dǎo)體巨頭工作。2012年，AMD面臨生存危機(jī)，為此重金挖來(lái)了蘇姿豐。來(lái)到AMD后，蘇姿豐一路升遷，并在2014年6月的改組中，成為公司歷史上首位女性CEO。至此，AMD迎來(lái)了“蘇姿豐時(shí)代”，此后更是實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。去年10月，AMD正式宣布成功收購(gòu)賽靈思，蘇姿豐又開始了一場(chǎng)新的戰(zhàn)役。

頗具戲劇性的是，就在蘇姿豐出生的同一年，日后被稱作“芯片女皇”的何庭波也出生了。畢業(yè)于北京郵電大學(xué)的何庭波，是一位通信和半導(dǎo)體物理專業(yè)碩士，她在1996年就加入到華為工作，一干就是20多年。何庭波歷任華為芯片業(yè)務(wù)總工程師、海思研發(fā)管理部部長(zhǎng)、2012實(shí)驗(yàn)室副總裁等職，并最終擔(dān)任海思總裁。在她的執(zhí)掌下，海思半導(dǎo)體靜悄悄地成為了中國(guó)最大的半導(dǎo)體公司之一，并進(jìn)入全球芯片設(shè)計(jì)公司前五名。這兩年，何庭波也頻頻從幕后走向了臺(tái)前，漸漸開始為外界所熟知。

今年7月，車規(guī)級(jí)芯片迎來(lái)一筆重磅融資——芯馳科技獲近10億元B輪融資，創(chuàng)始人之一是一位深耕行業(yè)超過(guò)20年的女專家——仇雨菁。本科畢業(yè)于東南大學(xué)的仇雨菁，1996年進(jìn)入威斯康辛大學(xué)麥迪遜分校繼續(xù)深造，并獲碩士學(xué)位。此后，她在美國(guó)硅谷工作超過(guò)十年，并在2018年回國(guó)創(chuàng)業(yè)，與老朋友張強(qiáng)共同創(chuàng)辦了芯馳科技。成立僅3年時(shí)間，芯馳科技已完成4輪融資，累計(jì)融資金額超17億元。

僅僅10天之后，AI芯片公司愛芯科技也宣布完成數(shù)億元A+輪融資，背后的掌舵者同樣是一位女性。1991年，剛從清華大學(xué)碩士畢業(yè)的仇肖莘去到美國(guó)南加州大學(xué)深造，獲得了博士學(xué)位。畢業(yè)后，她先后在美國(guó)多家巨頭公司任職，直到2018年回國(guó)擔(dān)任紫光展銳CTO一職。2019年，她毅然辭職創(chuàng)業(yè)，成立了愛芯科技，專注于研發(fā)高性能、低功耗的AI視覺(jué)處理芯片。

以半導(dǎo)體為代表的的硬科技，長(zhǎng)久以來(lái)被視為由男性主導(dǎo)的行業(yè)，理工男無(wú)數(shù)，鮮少女性角色。但現(xiàn)在，這一刻板印象正在被逐漸打破?！敖韼讲蛔岉毭肌?，這些高學(xué)歷的鐵娘子們，正在用自己的智慧開拓一番酷炫的事業(yè)。她們，值得成為更多年輕一輩的偶像。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“天天IPO”（ID:pedailyIPO），作者：張繼文劉博，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。