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焦點分析 | “碳中和”成熱點，拖鞋、玩具和汽車配件公司都要做光伏

來源：36氪 ? 2022-01-20 10:45:04

作者 | 袁斯來

編輯 | 蘇建勛

又一家上市公司打算乘上光伏的東風。

1月10日，做汽車飾件的鈞達股份發(fā)布公告，打算出售持有的股份，“籌集資金發(fā)展光伏電池片業(yè)務。”

就在去年，他們花1.5億參股做光伏電池片的弘業(yè)新能源，又收購了母公司捷泰科技51%股份，成為控股股東，收購的交易價高達14億，而當時鈞達股份的資金只有2.03億。

事實證明這是很劃算的收購，加入光伏這個熱門賽道后，鈞達股份股價在去年漲了近4倍。

這不是個新興行業(yè)，也不缺少成熟的公司。然而，新政策的發(fā)布預示著新一輪資本的涌入。碳中和寫入政府工作報告后，光伏板塊成了投資熱詞，去年中證光伏產業(yè)指數(shù)漲了49%，遠超大盤。

沒有掌舵者愿意在最終格局確定后，再去惋惜錯過轉折點。企業(yè)各懷心思和目的加入了這場剛剛開始的熱潮中，他們業(yè)務有些勉強和光伏能搭界，不少公司全無積累。但無論如何，他們不會愿意錯過光伏帶來的翻身機會。

股價暴漲

跨界光伏已然成為不少上市公司的救命稻草，即便他們過去的業(yè)務和光伏毫無關系。

2020年，被稱為“拖鞋大王”的寶峰時尚宣布，他們要將公司名稱從“寶峰時尚國際控股”改成“金陽新能源科技控股”。這家生產“寶峰牌”和“寶人牌”拖鞋的泉州公司，將過去的制造業(yè)務扔到腦后，做起了光伏電池片。

它們已經深陷困境多年。寶峰時尚曾經是中國最大的拖鞋出口商，最風光的時候，一年能有13.52億營收，生產5000多萬雙拖鞋。但2013年開始，它們營收利潤腰斬，2014年開始持續(xù)虧損了6年。

2019年時，寶峰時尚就開始研發(fā)儲能電池生產線，但直到2020年才真正深入光伏電池行業(yè)，做起了HJT（異質結）電池。

這家股價常年在1港元以下徘徊的公司，在宣布轉型后，股價一度到了18港元，曾在三個交易日漲了211%。

寶峰在2021年6月宣布了第一筆訂單——和江蘇潤陽新能源簽訂了2億片硅片的采購協(xié)議，之后又宣布給太一光伏和熊貓光伏各自供應總量不少于一億片單晶硅片。

很難說這些交易能否短期內帶來豐厚利潤。根據(jù)金陽新能源發(fā)布的公告，他們和太一光伏簽訂的100萬片單鑄硅片合同，單價比市價低30%。鑒于HJT電池，通威、隆基、晶澳科技等等實力強大的行業(yè)龍頭都在發(fā)力，半路出家的金陽或許很難長期競爭。

無論是否能在光伏行業(yè)掙到大錢，改名了的寶峰暫時擺脫了困局。有了上漲的股價，它可以募更多資，投更多項目，講出更多故事。

類似的跨界還發(fā)生在離光伏同樣遙遠的玩具行業(yè)。

相比自建產線，收購成為外部公司進入光伏行業(yè)更簡單的辦法。和鈞達股份發(fā)布公告同一天，做益智玩具的沐邦高科宣布，擬以現(xiàn)金方式收購內蒙古豪安新能源100%股權。后者是家典型的夫妻店，主要做單晶硅片和硅棒，2019年7月才正式投產，產能到今年2月才能到3GW，員工只有400人左右。沐邦高科收購后者的原因，是要拓展為以“益智玩具產業(yè)+光伏產業(yè)”雙主業(yè)的發(fā)展局面。

沐邦高科收入不算差，近三年營業(yè)收入都有增長，不過凈利潤出現(xiàn)了下滑，除了占去營收80%以上的益智玩具外，他們還做教育、精密非金屬模具、醫(yī)療器械。公司實控人廖志遠對光伏表現(xiàn)出了興趣，他控制的國聯(lián)大成，是一家做多晶硅提純循環(huán)利用公司的第一大股東。

就在公告披露前，沐邦高科股價在3個交易日中漲了20%。這對于第二大股東邦領國際是個好消息，他們計劃在2022年1月25日起到2022年7月22日，減持1370.54萬股股份。后者是家私人公司，根據(jù)天眼查顯示，注冊地在香港。

制造業(yè)進軍光伏

2020年7月，TCL終于以109.74億拿下中環(huán)集團100%股權。

這場收購對TCL至關重要，他們2019年完成了重大重組，剝離家電、手機業(yè)務后，開始轉型半導體和顯示。

當時，光伏還沒成熱門，TCL收購案引發(fā)過爭議和質疑，尤其是此前收購阿爾卡特手機和湯姆遜彩電業(yè)務時遭遇過慘敗。

事實證明李東生押對了行業(yè)。中環(huán)業(yè)務2021年經歷爆發(fā)，根據(jù)前三季度財報，營收同期增長超過1倍，凈利潤增長2倍以上。

這種增長除了行業(yè)景氣外，的確和TCL進入后的改革密不可分。用李東升的話解釋，硅片業(yè)務和TCL面板業(yè)務都是資金、技術密集型長周期行業(yè)，材料供應商有重合。TCL入主，改變了這家老牌國企的募資方式和管理，從這個意義講，百億收購中環(huán)并非粗暴的業(yè)務拼接。而在面板和顯示行業(yè)都在走下坡路時，光伏業(yè)務給了TCL更有前景的未來。

它們并非唯一進入光伏的家電廠商。格力沒有離開自己的本行，一心想制造出“光伏空調”。它們2013年就在研發(fā)讓中央空調和光伏發(fā)電結合的技術，但去年才開始高調宣布光伏中央空調產品。董明珠在央視采訪時，表示用光伏空調，每年可以給格力節(jié)省幾億電費。

格力的轉型不夠聲勢浩大，股價并不見起色。創(chuàng)維提供了更好的路徑。它們2020年初才成立子公司，主要提供戶用光伏安裝、金融一條龍服務，還會承建分布式光伏電站。這項業(yè)務2021年前三個季度給他們帶來21.9億營收。只看數(shù)據(jù)，這在創(chuàng)維359億的營收中占不了多大分量，但增長速度超過200%。疲軟3年的創(chuàng)維股價，在光伏業(yè)績公布后一個月內從2.4港元飆漲到6.6港元。

對于很多傳統(tǒng)行業(yè)來說，這是多年難遇的增長密碼。但并非所有公司都會乘風而起。蘋果的重要供應商藍思去年11月宣布將進入光伏玻璃、設備等業(yè)務，前期它們主攻自己有供應鏈和技術積累的光伏超薄玻璃。以藍思的規(guī)劃看，它們也打算進入下游的電池、組件行業(yè)。然而，消息公布后，藍思科技股價起起伏伏，又回到了原點。

對一個從業(yè)老手，廠商蜂擁而至的局面其實并不陌生。十多年來，光伏行業(yè)有過三次起落。無數(shù)投機者和實干家?guī)е坌暮蜁崦敛幻鞯男乃纪度肫渲?。這次也不例外，浪潮之后，必然會留下一些新興龍頭和失敗者?；蛟S對投資者來說，需要更謹慎地篩選標的。

圖片來自36氪

標簽： 焦點

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